Efeitos da liquidez na gestão dos resultados: estudo empírico das empresas cotadas em Portugal

Abstract

Apesar de não ser um dos indicadores mais aplicados no estudo da qualidade da informação financeira, a liquidez tem grande importância para a gestão na medida em que demonstra a saúde financeira das empresas e sendo aplicada em vários contextos pode ter diferentes finalidades desde decisões de investimento até avaliação da capacidade da empresa em pagar dividendos. Com o objetivo de entender as implicações da liquidez na qualidade da informação financeira, no presente estudo, a liquidez será empiricamente testada com a gestão dos resultados (Earnings Management). Sabendo que a fonte primária de toda e qualquer informação financeira das empresas é a contabilidade que visa o reporte dos resultados, Earnings Management é o indicador que avalia a qualidade dos mesmos calculando o nível dos acréscimos não resultantes da atividade normal da empresa, designados por discricionários. Recorrendo a uma amostra das empresas cotadas nacionais com observações desde 2013 até 2017 e com dados da contabilidade retirados da base de dados Thomson Reuters Datastream, o presente estudo permite concluir que existe uma correlação negativa entre a liquidez e a qualidade da informação providenciada pelas empresas, ou seja, baixa liquidez aumenta o nível de Earnings Management.

Although it is not one of the most applied indicators for the study of the quality of financial information, the liquidity ratio has a big importance in showing the financial performance of companies, while being used in a wide range of contexts and with different purposes, from investment decisions to assessing the company’s ability to pay dividends. Aiming to capture and understand the liquidity implications in the quality of financial information, in the present study, the liquidity ratio will be empirically tested within the Earnings Management. Taking into consideration that the primary source for every type of financial information is accounting, which seeks to report the company results, Earnings Management is the metric that assesses and evaluates the quality of the disclosed results. This is done by calculating the level of accruals not resulting from the real activity of the company, described as discretionary. According to observations made from 2013 to 2017, collected from a sample of national listed firms and with accounting data collected from Thomson Reuters Datastream, the present study allows us to conclude that there is a negative correlation between liquidity and the quality of information provided by companies, which means that low liquidity increases the level of Earnings Management.