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http://hdl.handle.net/10071/15790
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Title: Determinants of corporate debt maturity structure: a study in euro zone countries
Authors: Costa, Estrela da Assunção Ramos
Orientador: Laureano, Luís
Keywords: Maturity of debt
Determinants
European Union
Financial crisis
Dívida
Empresa cotada na bolsa
Crise financeira
União Europeia
Issue Date: 13-Dec-2017
Citation: COSTA, Estrela da Assunção Ramos - Determinants of corporate debt maturity structure: a study in euro zone countries [Em linha]. Lisboa: ISCTE-IUL, 2017. Dissertação de mestrado. [Consult. Dia Mês Ano] Disponível em www:<http://hdl.handle.net/10071/15790>.
Abstract: The main objective of the dissertation is to understand the determinants related with the choice of corporate debt maturity. In general, some countries were affected by the financial crisis of 2008 and different measures were applied in order to overcome the situation. This fact affected their decisions of debt maturity, reason because it will be analyzed whether these choices are, in accordance with the existing theories proposed by the financial literature. The present study involves a sample with 3.618.795 listed and unlisted firms during the period from 2007 to 2015. The methodology is the panel data and we decided to use different regression techniques, such as OLS and Fixed Effects, evaluating the changes in the determinants of debt maturity of each model. The variables implicit in our analysis are divided in variables that have an impact on firms and countries. We found that, considering the empirical studies present in the literature review, the firm variables have a significant contribution to the debt maturity. Only taxes, in one of the models presented different values from those expected and, although significant, they are low. For the country variables, we verified that they have a small impact on the maturity of the debt in the period of analysis, such as the inflation rate and the size of the country's banking system. It should be noted because of the financial crisis occurred in 2008, in some variables there was an impact on the fluctuation of the values. In this way, taking into account the results obtained, it can be verified that the maturity of the firms' debt is determined both by the characteristics of the firms and of each country.
O principal objetivo da dissertação consiste em entender quais os determinantes relativamente à escolha da maturidade da dívida das empresas. De um modo geral, alguns países foram afetados pela crise financeira de 2008, tendo sido aplicadas diferentes medidas de forma a ultrapassar a situação instalada. Tal facto afetou as suas decisões no que respeita à maturidade da dívida, razão pela qual será analisado se de facto estas escolhas estão de acordo com as teorias existentes, propostas pela literatura financeira. O presente estudo engloba uma amostra de 3.618.795 empresas cotadas e não cotadas no principal mercado bolsista, durante o período de 2007 a 2015. No que respeita à metodologia, utilizou-se dados em painel e diferentes técnicas de regressão, como OLS e "Fixed Effects", avaliando a alteração dos determinantes da maturidade da dívida. As variáveis implícitas na nossa análise estão divididas em variáveis com impacto nas empresas e nos países. Constatámos que, tendo em conta os estudos empíricos presentes na revisão da literatura, as variáveis referentes às empresas têm um contributo significativo para a maturidade da dívida. Apenas os impostos, num dos modelos apresentou valores diferentes dos esperados e apesar de significativos, baixos. No que respeita às variáveis dos países, verificámos que não têm tanto impacto na maturidade da dívida, no período em análise, nomeadamente a taxa de inflação e a dimensão do sistema bancário do país. Importa referir que o facto de ter ocorrido a crise financeira em 2008, em algumas variáveis houve um impacto na oscilação dos valores. Desta forma, tendo em conta os resultados que obtivemos, pode-se constatar que a maturidade da dívida das empresas é determinada tanto pelas características das empresas, como de cada país.
Peer reviewed: yes
URI: http://hdl.handle.net/10071/15790
Thesis identifier: 201810824
Designation: Mestrado em Finanças
Appears in Collections:T&D-DM - Dissertações de mestrado

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