Relação entre a evolução do rácio de crédito vencido e as variáveis macroeconómicas e financeiras em Portugal

Abstract

Este trabalho analisou a influência das variáveis macroeconómicas e financeiras na evolução do rácio de crédito vencido em Portugal, dividido em duas componentes, empresas e particulares. Foram obtidos dados mensais, de janeiro de 2000 a abril de 2017. Foram utilizados modelos VAR, com análise das funções impulso – resposta, estudo da causalidade à Granger e decomposição de variância. Foram construídos dois modelos principais, um para empresas e outro para particulares, com base nos resultados dos testes de estacionaridade, e foram construídos mais dois modelos alternativos, com parte das variáveis medidas em níveis. Concluiu-se que as variáveis macroeconómicas e financeiras influenciaram a evolução dos rácios de crédito vencido. Nos modelos principais, (i) o rácio de crédito vencido das empresas sobe quando sobe a taxa de desemprego, descem os retornos do PSI 20 e há uma melhoria do ICE e (ii) o rácio de crédito vencido dos particulares sobe quando descem os retornos do PSI 20 e desce a Euribor. Por sua vez, os resultados dos modelos alternativos estão todos de acordo com a literatura revista e indicam que (i) o rácio de crédito vencido das empresas sobe quando há uma degradação do ICE, sobe a taxa de desemprego, descem os retornos do PSI 20 e sobe a Euribor e (ii) o rácio de crédito vencido dos particulares sobe quando há uma degradação do ICC, sobe a taxa de desemprego, descem os retornos do PSI 20 e sobe a Euribor.

This thesis analyzes the influence of macroeconomic and financial variables on overdue loans ratio in Portugal, measured in two components, firms and individuals. Monthly data were obtained from January 2000 to April 2017. VAR models were used, analyzing their impulse response functions, Granger causality and variance decomposition. Two main models were constructed, one for firms and one for individuals, based on the results of the stationarity tests, and two alternative models were constructed, including some variables in levels. Macroeconomic and financial variables influenced the evolution of overdue loans ratios. For the main models, (i) firms' overdue loans ratio rises when the unemployment rate rises, PSI 20 returns fall and the Economic Climate Indicator rises, and (ii) individuals’ overdue loans ratio rises when the returns of PSI 20 fall and the Euribor falls. In turn, the results for the alternative models are all in accordance to the literature and indicate that (i) firms' overdue loans ratio rises when the Economic Climate Indicator falls, the unemployment rate rises, the PSI 20 returns fall and the Euribor rises, and (ii) individuals’ overdue loans ratio rises when the Consumer Confidence Indicator falls, the unemployment rate rises, the PSI 20 returns fall and the Euribor rises.