Análise da evolução do risco de crédito na agricultura em Portugal

Abstract

A última grande crise que afetou os mercados mundiais e que teve o seu ápice em setembro de 2008 com a inesperada falência do gigante banco de investimento Lehman Brothers, revigorou o interesse sobre a temática do risco de crédito e do estudo de modelos capazes de preverem eventos de insolvência, não só no setor financeiro, mas também noutros setores. A agricultura em Portugal tem evoluído dependentemente das políticas nacionais e comunitárias, transformando este setor num campo de ensaio com impactos variados na solidez económica do setor. Esta realidade dificulta a compreensão da dinâmica económico-financeira do setor primário assim como do risco de crédito das empresas que nele operam. A banca comercial pouco vocacionada para o financiamento à agricultura, tem muito a ganhar na perceção da dinâmica setorial do setor primário, designadamente na predição de potenciais insolvências e na compreensão como o risco de crédito se comporta distintamente nos diferentes subsetores que caracterizam a agricultura nacional. Também no crédito comercial, os fornecedores têm todo o interesse em dispor de boas ferramentas de análise de risco de crédito, que sejam prudentes e criteriosas na análise do risco de crédito das carteiras de clientes. Este estudo testa diferentes modelos de previsão de falências, designadamente os modelos Z'-Score de Altman (1983), Z''-Score de Altman et al. (1995), o modelo logit de Ohlson (1980) e o modelo probit de Zmijewski (1984), em aproximadamente 5.000 empresas dos subsetores culturas temporárias e culturas permanentes no período compreendido entre 2011 e 2015

The last big crisis that affected the world markets and peaked in September 2008 with the unexpected bankruptcy of the giant investment bank Lehman Brothers. The crisis reinvigorated interest in the subject of credit risk and the study of models that can prevent insolvency events, not only in the financial sector, but also in other sectors. Agriculture in Portugal has evolved, depending on national and European policies, transforming this sector into a test field with various impacts on the economic solidity of the sector. This reality makes it difficult to understand the economic-financial dynamics of the primary sector as well as the credit risk of the companies that operate in it Commercial banking, which is not geared to financing agriculture, has much to gain in understanding the sectoral dynamics of the primary sector, namely in predicting potential insolvencies and in understanding how credit risk behaves differently in the various subsectors that characterize national agriculture. Additionally, in commercial credit, suppliers are keen to have good credit risk analysis tools that are prudent and judicious in analyzing the credit risk of their client’s portfolios. This study tests different bankruptcy prediction models in approximately 5,000 companies of temporary cultures and permanent cultures subsectors between 2011 and 2015: namely, the Altman's Z'-Score model (1983), the Z''-Score model by Altman et al. (1995), the Ohlson's logit model (1980) and the Zmijewski's probit model (1984).