Valuation: Facebook case study

Abstract

Corporate Valuation is a topic that impacts different areas across finance field. In fact, when discussions about companies are made, one of the most important issues has to do with the value of that company and how that value is created. The aim of this thesis is to perform an assessment on the market value of Facebook, as of 31-12-2014, and consequently its implied value per share. In order to gauge the company value two of the most widespread methods in the field of valuation were used: Discounted Cash Flow and Multiples valuation. DCF valuation was calculated through both Firm and Equity’s perspectives which resulted in an implied value per share of $81.09 and $81.00, respectively. For Multiples valuation it was selected a group of peers and based on those it was calculated Facebook’s value through EV/EBITDA and P/E multiples, resulting in a value per share of $65.48 and $69.08. Hence, the expected price per share of Facebook ranges from $65.46 to $81.09. That said, the recommendation is to Buy (or Hold) Facebook stocks.

A avaliação de empresas é um tópico que afeta diferentes áreas das finanças. De facto, quando são feitas discussões sobre empresas, uma das questões mais importantes tem que ver com o valor dessa empresa e como esse valor é criado. O objetivo desta tese é realizar uma avaliação sobre o valor de mercado Facebook, a 31-12-2014, e, consequentemente, o valor implícito por ação. Por forma a avaliar a empresa foram utilizados dois dos métodos mais difundidos no campo das avaliações: Fluxos de Caixa Descontados (DCF) e avaliação por Múltiplos. O DCF foi calculado através da perspetiva da Firma e dos Acionistas o que resultou num valor implícito por ação de $81.09 e $81.00, respetivamente. Para a avaliação por Múltiplos foi selecionado um grupo de empresas comparáveis e, com base nessas empresas, calculou-se o valor do Facebook através dos múltiplos EV/EBITDA e P/E, resultando num valor por ação de $65.48 e $69.08. Posto isto, a recomendação é de Comprar (ou Manter) ações do Facebook.