Stock market returns and football match results

Abstract

Tendo em consideração a escassa pesquisa acerca do comportamento dos investidores no que diz respeito às ações de clubes, este estudo tem como maior preocupação verificar a componente emocional presente na transação deste tipo de ações. Além disso, sabendo que atualmente a performance financeira é de extrema importância para os presidentes e diretores dos clubes de futebol, considerámos ser um bom momento para investigar e adquirir mais conhecimento sobre este tópico. O objetivo deste estudo é investigar o efeito da performance desportiva no retorno das ações dos clubes de futebol através de um estudo empírico aplicado ao caso português. A dissertação é baseada num estudo anterior feito por Stadtmann (2006), na tentativa de aplicar a sua metodologia ao caso português. Este estudo é baseado na informação do Sport Lisboa e Benfica SAD (Sociedade Anónima Desportiva), Futebol Clube do Porto SAD e Sporting Clube de Portugal SAD, considerados os “três grandes” clubes em Portugal. O método dos mínimos quadrados ordinários foi aplicado para estimar os modelos de modo a verificar o efeito da performance desportiva e a informação não esperada que advém da mesma no retorno das ações, considerando variáveis como os pontos não esperados, o índice de mercado, o tipo de encontro (internacional ou nacional) e o tipo de competição.

Considering that research of the investors’ behavior regarding football clubs’ shares is very scarce, this study is particularly concerned in trying to assess the emotional component present in these transactions. Moreover, since financial performance is of extreme importance to football clubs’ presidents and directors, we considered this as a relevant and adequate time to further investigate and gain more insight into this topic. The aim of this study is to investigate the effect of performance on the stock return of football clubs through an empirical analysis applied to the Portuguese case. The study is based on a previous work done by Stadtmann (2006), trying to apply its methodology to the Portuguese case. Data of Sport Lisboa e Benfica SAD (Sociedade Anónima Desportiva), Futebol Clube do Porto SAD and Sporting Clube de Portugal SAD, considered the “big three” clubs in Portugal was used as the basis of this study. The ordinary least squares method will be employed in order to determine the effect of sporting performance and its unexpected information on the stock returns, controlling variables as unexpected points, market index, type of match (international or national) and type of competition.