Equity valuation: Nvidia Corporation (NVDA)

Abstract

The main goal of this project is to estimate the fair value of Nvidia Corporation's shares on the 26th of January 2025, the closing date of its 2025 fiscal year (FY). The intrinsic value estimated will then be used as a benchmark for comparison to Nvidia's actual closing stock price on that date, to determine whether the market price is over- or undervalued. Nvidia Corporation was founded in 1993 in California as a leading semiconductor company that specialises in graphics processing units (GPUs), artificial intelligence (AI), and highperformance computing. The company first made its name in the gaming industry, however, with the development of the CUDA platform and AI software frameworks, Nvidia hasestablished itsel f as a central player in the recent AI boom, reaching a market value (MV) of more than 5 trillion on October 2025, strengthening its influence as one of the most valuable and innovative technology firms in the world. The valuation conducted followed two approaches, a Discounted Cash Flow (DCF) model based on Free Cash Flow to the Firm (FCFF) and a Relative Valuation, all supported by academic literature. Assumptions were taken from Nvidia' reports, macroeconomic trends, and industry data. A sensitivity analysis tested how different assumptions impacted the results. The DCF analysis resulted in an intrinsic value of Nvidia's shares of 111.51, lower than the closing price of 142.62. Relative valuation shows mixed results depending on the multiple used, with EV/EBITDA suggesting overvaluation and the P/E ratio indicating undervaluation.

O principal objetivo deste projeto é estimar o valor justo das ações da Nvidia Corporation a 26 de janeiro de 2025, data de fecho do seu ano fiscal de 2025. O valor intrínseco estimado será comparado com o preço de fecho das ações nessa data, para determinar se as ações se encontram sobrevalorizadas ou subvalorizadas. A Nvidia Corporation foi fundada em 1993, na Califórnia, como uma empresa no setor dos semicondutores, especializada em unidades de processamento gráfico (GPUs), inteligência artificial (IA) e computação de alto desempenho. Inicialmente destacou-se na indústria dos videojogos, mas com o desenvolvimento da plataforma CUDA e de software para IA, a Nvidia estabeleceu-se como um interveniente central no setor da IA, atingindo uma capitalização bolsista superior a 5 biliões de dólares em outubro de 2025, reforçando a sua posição como uma das empresas tecnológicas mais valiosas do mundo. A avaliação neste projeto seguiu duas abordagens, um modelo de Fluxos de Caixa Descontados (DCF), baseado no Fluxo de Caixa Livre para a Empresa (FCFF) e uma avaliação relativa, todas apoiadas na literatura académica. As premissas utilizadas foram retiradas dos relatórios da Nvidia, de tendências macroeconómicas e dados do setor. Foi realizada uma análise de sensibilidade para testar o impacto de diferentes pressupostos nos resultados obtidos. A análise DCF resultou num valor intrínseco das ações da Nvidia de 111.51, inferior ao preço de fecho de 142.62. A avaliação relativa apresenta resultados mistos, dependendo do múltiplo utilizado, sendo que o EV/EBITDA sugere sobrevalorização, enquanto o rácio P/E indica subvalorização.