Política cambial e o crescimento económico: O caso de São Tomé e Príncipe

Abstract

A dissertação seguinte tem como objetivo a determinação da taxa de câmbio real de equilíbrio no longo prazo (REER) São Tomé e Príncipe e consequentemente a observação do impacto dos desvios da taxa de câmbio real (RER) de equilíbrio em relação à taxa de câmbio real verificada nos seus fundamentais. Trata-se de um estudo econométrico, cuja primeira fase passará pela determinação da taxa de câmbio real de equilíbrio no longo prazo a partir dos seus fundamentais e numa segunda fase analisar -se o efeito dos desvios do RER nos fundamentais utilizados na primeira fase (o gap temporal é de 29 anos, de 1980 a 2009). Para tal, calculou -se em primeiro lugar a taxa de câmbio real de STP. Através da análise do modelo Vector Error Correction Model (VECM), conclui-se que o Produto Interno Bruto (PIB) não parece reagir à taxa de câmbio real. No entanto, o investimento e os gastos do Estado em percentagem do PIB são favorecidos por uma excessiva depreciação real da moeda. Daqui concluiu-se que a âncora cambial de STP, se implicar desvios da taxa de câmbio de equilíbrio, isso não será particularmente negativo para o crescimento económico. São também lançadas pistas para futuras investigações.

The purpose of the following dissertation concerning to the determination of the real exchange rate equilibrium (REER) of São Tomé and Principe (STP) and observation the impact of the deviations of the real exchange rate (RER) to the REER. This is the econometric study, that the first phase is the determination of the REER with the support of their fundamental. The temporal gap used in this study is 29 years, since 1980 to 2009. So, to determine RER is necessary to calculate the RER of STP. Through the model analysis Vector Error Correction Model (VECM), we conclude that the Gross Domestic Product (GDP) does not seem to react to the real exchange rate. However, investment and state spending as a percentage of GDP are favored by excessive real exchange rate depreciation. We concluded that the anchor currency of STP, if involves deviation from equilibrium exchange rate, it will not be particularly negative for economic growth. They also released tracks for future research.