Zero Lower Bound: Implicações na performance bancária na União Europeia

Abstract

Após a eclosão da Crise Financeira Global (CFG) de 2007-2009, a situação económica e financeira europeia tornou-se bastante frágil, estando marcada pelo débil crescimento económico e concessão de crédito, pelo grau elevado de deflação, e pelas elevadas taxas de desemprego. Diversos Bancos Centrais de economias avançadas implementaram uma política monetária acomodatícia, isto é, expansionista, que se traduziu na drástica redução das taxas de juro, como resposta aos impactos económicos deixados pela crise. Partindo da questão científica “Quais as implicações do Zero Lower Bound na performance bancária na União Europeia?”, a presente Dissertação pretende analisar a relação existente entre o Zero Lower Bound (ZLB), a aproximação/transposição das taxas de juro a este limite, e a performance (NIM e ROA) bancária na União Europeia, no período de 2013 e 2021. Para tal, recorreu-se a um modelo equilibrado de dados em painel que integra variáveis do balanço de 416 bancos de 16 países da União Europeia, bem como a variáveis específicas macroeconómicas e da indústria, de forma a captar a heterogeneidade entre bancos e países ao longo do tempo que possa condicionar as variáveis de performance financeira. Os principais resultados obtidos indicam que o desempenho dos bancos em ambientes de NIRP é condicionado pelo indicador de performance utilizado na análise. Foram obtidas evidências de que taxas de juro negativas produzem um impacto positivo NIM dos bancos; em contraste observou-se uma relação estatisticamente negativa entre as variáveis ROA e NIRPE (variável que demarca o momento da adoção de taxas de juro negativas pelos países).

Since the onset of the Global Financial Crisis (GFC) of 2007-2009, the European economic and financial situation has become very fragile, marked by weak economic growth and credit concession, high deflation, and high unemployment rates. Several Central Banks of advanced economies implemented an accommodative (expansionary) monetary policy, which translated into the drastic reduction of interest rates, as a response to the crises’ economic impacts. Starting from the scientific question "What are the implications of the Zero Lower Bound on banking performance in the European Union?", this Dissertation aims to analyze and critically evaluate the relationship between the Zero Lower Bound (ZLB), the approximation/transposition of interest rates to this boundary, and banking performance (NIM and ROA) in the European Union, between 2013 and 2021. Accordingly, a balanced panel data model that integrates balance sheet variables of 416 banks from 16 European Union countries, as well as specific macroeconomic and industry variables, to capture heterogeneity across banks and countries over time that potentially condition NIM’s and ROA’s (financial performance variables). The main results indicate that the performance of banks in NIRP environments is conditioned by the performance indicator used in the analysis. Thus, the outcomes indicate that the application of low/negative interest rates produces a positive NIM impact of European Union banks; in contrast, a statistically negative relationship was observed between the ROA and NIRPE variables (which highlights the adoption of negative interest rates by the various countries considered).