Executive characteristics, executive incentives and R&D investment: A case study of China's high-tech companies

Abstract

The high cost and high-risk characteristics of R&D investment bring a high degree of uncertainty to the development of firms. Some managers of firms, out of risk aversion, have a negative attitude towards R&D innovation, leading to a management dilemma of insufficient R&D investment. Based on the upper echelons theory, this thesis focuses on executives in Chinese high-tech companies as the object of study. It delves into the relationship between executive characteristics, executive incentives, and R&D investment, aiming to explore the paths and methods to increase corporate R&D investment from the perspective of executives. Using Chinese companies listed on the STAR Market, we conducted empirical research using panel data from 2019 to 2021, employing a pooled regression model and random effects model. The research results evidenced that R&D investment in high-tech companies is significantly positively influenced by the overseas experience of the chairperson and general manager and the education level of the top management team. Remuneration incentives have a significant enhancing effect on the relationship between the chairperson’s overseas experience and R&D investment. Equity incentives also have a significant enhancing effect on the relationship between the education level of the top management team and R&D investment. No significant correlation was found between executive academic experience, the number of female executives, the number of technical executives, executive political connections, and R&D investment in this study.

O alto custo e o alto risco do investimento em I&D trazem grande incerteza ao desenvolvimento das empresas. Alguns gestores de empresas, por aversão ao risco, têm uma atitude negativa em relação à inovação em I&D, levando a um dilema de gestão de investimento insuficiente em I&D. Com base na teoria dos escalões superiores, centrando-se nos executivos de empresas chinesas de alta tecnologia como objeto de estudo, esta tese investiga a relação entre as características dos executivos, os incentivos aos executivos e o investimento em I&D, com o objetivo de explorar as vias e os métodos para aumentar o investimento em I&D das empresas na perspectiva dos executivos. Com as empresas chinesas listadas no STAR Market como amostra de investigação, realizámos estudos empíricos usando dados de painel de 2019 a 2021, através de um modelo de regressão agrupado ("pooled regression model") e um modelo de efeitos aleatórios ("random effects model"). Os resultados evidenciaram que o investimento em I&D em empresas de alta tecnologia é significativamente influenciado positivamente pela experiência no estrangeiro do presidente e do diretor-geral e pelo nível de educação da equipa executiva; os incentivos à remuneração acentuou a relação entre a experiência no estrangeiro do presidente e o investimento em I&D; os incentivos de capital próprio também acentuou a relação entre o nível de educação da equipa executiva e o investimento em I&D. Neste estudo, não foi encontrada uma relação significativa entre a experiência académica dos executivos, o número de mulheres executivas, o número de executivos técnicos, as ligações políticas dos executivos e o investimento em I&D.