Equity valuation: Corporación Acciona Energías Renovables, S.A.

Abstract

Renewable sources accounted for 56,8% of total electricity generation in 2024, representing an increase of 10,3% over the previous year. These figures demonstrate that this is a sector with significant growth potential, focused on innovation and sustainability as key drivers for its development in the market. This thesis presents the equity valuation of Corporación Acciona Energías Renovables, S.A., hereinafter referred to as Acciona Energía, as of 31 December 2024. In order to determine the company's current fair value, a transparent methodology has been established, based primarily on the discounted cash flow (DCF) model and supplemented by relative valuation techniques using market multiples. Forecasts have been estimated considering key variables such as revenue growth, the regulatory framework and market price. The strategic initiatives of Acciona Energía are analysed, and the tools and methodologies required to evaluate its renewable energy projects and recurring revenue streams are presented. This provides information on the sustainability of its business model. In addition, external factors such as technological risks and regulatory influences are incorporated into the analysis. These results enable the identification of strategic opportunities and help guide future investment decisions. Both the DCF model and multiples-based approaches suggest that the company is undervalued. This assessment is supported by the DCF valuation, which indicates a target price of €29,25 per share, representing an undervaluation of approximately 64,3% compared to the current market price of €17,80. Additionally, the multiples-based analysis, using P/E, EV/EBITDA, and Price/Book ratios, points to an undervaluation range of 12% to 39%, reinforcing the result of the DCF model. Based on these findings, the analysis supports an investment recommendation of buy.

As fontes renováveis representaram 56,8% da produção total de eletricidade em 2024, correspondendo a um aumento de 10,3% face ao ano anterior. Estes números demonstram que se trata de um setor com um significativo potencial de crescimento, centrado na inovação e na sustentabilidade como fatores-chave para o seu desenvolvimento no mercado. Esta tese apresenta a avaliação do capital próprio da Corporación Acciona Energías Renovables, S.A., doravante designada Acciona Energía, a 31 de dezembro de 2024. Para determinar o valor justo atual da empresa, foi estabelecida uma metodologia transparente, baseada principalmente no modelo de fluxos de caixa descontados (DCF) e complementada por técnicas de avaliação relativa utilizando múltiplos de mercado. As previsões foram estimadas considerando variáveis-chave, como crescimento de receitas, enquadramento regulatório e preços de mercado. As iniciativas estratégicas da Acciona Energía são analisadas, e são apresentadas as ferramentas e metodologias necessárias para avaliar os seus projetos de energia renovável e os fluxos de receitas recorrentes. Isto fornece informações sobre a sustentabilidade do seu modelo de negócio. Além disso, fatores externos, como riscos tecnológicos e influências regulatórias, são incorporados na análise. Estes resultados permitem a identificação de oportunidades estratégicas e ajudam a orientar futuras decisões de investimento. Tanto o modelo DCF como as abordagens baseadas em múltiplos sugerem que a empresa está subvalorizada. Esta avaliação é sustentada pela valorização através do modelo DCF, que indica um preço-alvo de €29,25 por ação, representando uma subvalorização de aproximadamente 64,3% em comparação com o preço atual de mercado de €17,80. Adicionalmente, a análise baseada em múltiplos, utilizando os rácios P/E, EV/EBITDA e Price/Book, aponta para uma subvalorização na ordem dos 12% a 39%, reforçando o resultado do modelo DCF. Com base nestes achados, a análise suporta uma recomendação de investimento de compra.