Fiscal multipliers and non-separable preferences in a small open economy model

Abstract

In Euro area countries fiscal policy plays a central role in the stabilization of business cycles mainly because monetary policy is defined for the whole area. A small open economy model is employed to assess the consequences of government expenditure shocks. The main novelty of this thesis is the inclusion of non-separable preferences between private consumption and government expenditure. Numerical simulation suggests that fiscal policy is more e↵ective in a fixed exchange regime. In this regime, fiscal multipliers reach 1.6% on impact and 1% in the long-run.

Nos países da zona Euro a política orçamental tem um papel chave na estabilização dos ciclos económicos principalmente porque a política monetária é definida para o conjunto das economias. Um modelo de pequenas economias abertas é utilizado para avaliar as consequências de um choque nos gastos do governo. O contributo principal desta tese é a introdução de preferências não separáveis entre o consumo privado e os gastos do Estado. Uma simulação numérica sugere que a política orçamental é mais eficaz num regime de câmbios fixos. Neste regime, os multiplicadores orçamentais atingem 1.6% no impacto e 1% no longo prazo