Modelos de avaliação de risco de crédito, com aplicação à regulamentação bancária

Abstract

Este trabalho tem como principal objetivo demonstrar e replicar os resultados teóricos obtidos no artigo “Bank Capital Regulation in a Barrier Option Framework”, de Episcopos (2008), que visa a aplicação da teoria de avaliação de opções europeias com barreira, à avaliação do capital próprio de uma instituição bancária, bem como do ativo contingente da entidade governamental responsável pela gestão da falência de bancos e pelo sistema de garantia de depósitos. No trabalho em análise, o autor demonstra que a existência de um nível mínimo do valor dos ativos (superior ao nível de falência) que determina a liquidação da instituição, induz à partilha de valor entre os acionistas e o regulador, bem como à diminuição dos incentivos ao aumento do risco dos ativos, por parte dos acionistas.

The main purpose of this work is to demonstrate and replicate the theoretical results obtained in the article “Bank Capital Regulation in a Barrier Option Framework”, of Episcopos (2008), which applies the theory of European barrier options valuation, to assess the equity value of a financial institution equity, as well as the contingent assets held by the government entity responsible for applying bank resolution measures and granting the value of bank deposits. In this article, the author shows that the existence of a minimum level of assets (superior to the bankruptcy level) which determines the insolvency of the institution, induces value sharing between stockholders and the regulator, and reduces incentives for stockholders to increase risk of corporate assets.