An empirical analysis of the influence of exchange rate and prices on tourism demand

Abstract

The World’s tourism industry has been developing for several years. The global economy grows, and more and more people tend to go travelling not only within their own country but also to foreign countries. Thus, it is relevant to investigate the relationship between macroeconomic indicators and the tourism industry. This thesis considers four models to explain the relationship between the economic environment and the tourism demand. The tourism demand is measured by the inbound visitor’s population and the on-the-ground expenditure, and the economic variables include the exchange rate, relative consumer price index, and the World GDP. The database is an unbalanced panel of 218 countries observed over the period 1995-2012. There is some evidence that the World's wealth, a depreciation of national currency and a decline of relative prices do help boosting the number of arrivals and the correspondent expenditure level. In particular, the World's GDP elasticity of real expenditure level per visitor is about 0.44. The exchange rate is not always positively related to the dependent variable, which is not consistent to previous research. At the same time, the relative prices are always significant in the models and with the expected negative sign.

A indústria mundial de turismo tem vindo a desenvolver-se ao longo dos anos. A economia mundial cresce, graças em parte à globalização, e cada vez mais pessoas tendem a viajar não só no seu espaço geográfico mas também para países estrangeiros. Por estas razões torna-se relevante estudar a relação entre as variáveis macroeconómicas fundamentais e a indústria turística. Esta tese considera quatro modelos para explicar a relação entre o enquadramento económico e a procura de turismo. A procura de turismo é medida pelo número de turistas e as despesas por eles efetuadas, e as variáveis económicas incluem a taxa de câmbio, o índice relativo de preços do consumidor, e o PIB mundial. A base de dados é constituída por um painel não equilibrado de 218 países para o período de 1995-2012. Os resultados apontam para a relevância da riqueza mundial, da depreciação da moeda nacional e do declínio nos preços relativos ajudarem a aumentar o número de chegadas e o correspondente nível de despesa por visitante. Em particular, a elasticidade da despesa realizada em turismo em relação ao produto mundial é de cerca de 0.44. A taxa de câmbio nem sempre é positivamente relacionada com as variáveis dependentes, o que não é consistente com os resultados da literatura anterior. Simultaneamente, os preços relativos são sempre significativos nas regressões e com os esperados sinais negativos.