Equity valuation: The Navigator Company, S.A.

Abstract

This report was developed with the main objective of estimating the fair value for The Navigator Company’s shares of as of 31 December 2019 and determine if the company was being under or overvalued by the market, through a comparison with the actual share close price at that time. Navigator is a Portuguese company with over 70 years of activity and an international benchmark in the Pulp & Paper industry for its products of excellence. The valuation was carried using two methodologies from the vast available selection: the Discounted Cash Flows approach and the Relative Valuation. The assumptions made are supported by analysis to the company’s historical performance and to the macroeconomic and market environment. The results obtained across both methodologies suggest that, as of 31 December 2019, Navigator’s shares were priced above its fair value.

Este relatório foi desenvolvido com o objetivo principal de estimar o justo valor das ações da The Navigator Company a 31 de dezembro de 2019 e determinar se a empresa se encontrava sub ou sobrevalorizada pelo mercado, através da comparação com o preço de fecho real da ação nessa data. A Navigator é uma empresa portuguesa com mais de 70 anos de atividade e uma referência internacional na indústria da pasta e papel pelos seus produtos de excelência. A avaliação foi realizada utilizando duas metodologias de entre a vasta seleção disponível: a abordagem de Fluxos de Caixa Descontados e a Avaliação dos Múltiplos. Os pressupostos efetuados são fundamentados por análises ao desempenho histórico da empresa, bem como ao contexto macroeconómico e da indústria. Os resultados obtidos em ambas as metodologias sugerem que, em 31 de dezembro de 2019, as ações da Navigator estavam cotadas acima do seu justo valor.