Equity valuation of Ferrari N.V.

Abstract

This project aims to determine the fair value of Ferrari N.V. shares as of December 31, 2024. Ferrari, a world-renowned luxury automobile manufacturer, continues to attract significant interest from investors due to its unique positioning in the automotive and luxury goods sectors. The company’s strong brand value, limited production strategy, high profitability, and strong pricing power make it a particularly interesting case for equity valuation. The key goal is hereby to determine if Ferrari’s market price accurately reflects its fundamental value or whether there are discrepancies. This study assesses Ferrari’s financial performance, industry dynamics, and the current market environment, using valuation approaches such as the Discounted Cash Flow (DCF) method, and Relative Valuation (Multiples). These methodologies aim to provide a comprehensive understanding of Ferrari’s intrinsic value within the global automotive and luxury markets. All assumptions used in the valuation models are based on the company’s historical data, as well as industry and macroeconomic outlooks. The key findings indicate that Ferrari’s stock price, estimated at €440.88 using the DCF method, suggests an upside potential of 6.39% compared to the market price of €414.40 as of December 31, 2024. In contrast, the relative valuation approach suggests that Ferrari trades at higher valuation multiples than its peers in the automotive sector, reflecting the company’s distinct positioning as a luxury brand rather than a traditional mass-market automaker. In conclusion, the results suggest that Ferrari shares are fairly valued, with limited upside potential. The findings highlight the strong value of the Ferrari brand, its profitability, and long-term growth prospects, while suggesting that much of this positive outlook may already be reflected in the current market price. This thesis underscores the importance of combining intrinsic and relative valuation methods to provide investors with a more comprehensive perspective for making investment decisions.

Este projeto tem como objetivo determinar o valor justo das ações da Ferrari N.V. a 31 de dezembro de 2024. A Ferrari, fabricante de automóveis de luxo de renome mundial, continua a atrair um interesse significativo por parte dos investidores devido ao seu posicionamento único nos setores automóvel e de bens de luxo. O forte valor da marca da empresa, a estratégia de produção limitada, a elevada rentabilidade e o forte poder de fixação de preços tornam-na um caso particularmente interessante para a avaliação de ações. O objetivo principal é, assim, determinar se o preço de mercado da Ferrari reflete com precisão o seu valor fundamental ou se existem discrepâncias. Este estudo avalia o desempenho financeiro da Ferrari, a dinâmica do setor e o atual contexto de mercado, usando abordagens de avaliação como os métodos de Fluxo de Caixa Descontado (DCF) e Avaliação Relativa (Múltiplos). Estas metodologias visam proporcionar uma compreensão abrangente do valor intrínseco da Ferrari no mercado global automóvel e de luxo. Todos os pressupostos utilizados nos modelos de avaliação são fundamentados em dados históricos da empresa, bem como nas perspetivas do setor e macroeconómicas. As principais conclusões indicam que o preço das ações da Ferrari, estimado em €440,88 através do método DCF, sugere um potencial de valorização de 6,39% em comparação com o preço de mercado de €414,40 a 31 de dezembro de 2024. Em contrapartida, a abordagem de avaliação relativa sugere que a Ferrari é negociada com múltiplos de avaliação mais elevados do que os seus pares no setor automóvel, refletindo o posicionamento distinto da empresa como marca de luxo, em vez de fabricante automóvel tradicional de mercado de grandes volumes. Em conclusão, os resultados sugerem que as ações da Ferrari estão avaliadas de forma justa, com um potencial de valorização limitado. As conclusões destacam o forte valor da marca Ferrari, a sua rentabilidade e as perspetivas de crescimento a longo prazo, ao mesmo tempo que sugerem que grande parte desta perspetiva positiva poderá já estar refletida no preço de mercado atual. Esta tese sublinha a importância de combinar métodos de avaliação intrínseca e relativa, a fim de proporcionar aos investidores uma perspetiva mais abrangente para a tomada de decisões de investimento.