Real options application on innovation and R&D projects

Abstract

Some would say that innovation is one of the key points that brought the world to what we know it to be. Much like everything in life, there are pros and cons. The human species has paved ways to evolve and change the life experience, many times negatively affecting our surroundings and other species. Hope leads us to believe that the course of action is changing and being increasingly attentive towards all the factors, and that innovation along with other concepts will be able to provide sustainability and get us to the next level of evolution. Contemporary economic and corporate finance theory highlights the relevance of project valuation under a dynamic approach and the rationale behind making room to incorporate a company’s contractual claims on projects, commonly known as real options. The combination of these two concepts results in an iterative and adaptation-ready process, which may be able to result in higher payoffs and better results both for innovation and research & development (R&D) projects. Having read what scholars in the finance and innovation theories have written and how they have analysed the junction of both, in this dissertation, we propose an extension to the existing valuation methodologies with the existence of an “early launch” optimal decision for certain projects, resulting in higher payoffs and stronger positioning in a competitive market.

Alguns diriam que a inovação é um dos pontos-chave que transformou o mundo naquilo que é e como o conhecemos. À semelhança de tudo na vida, há prós e contras. O ser-humano trilhou caminhos para evoluir e mudar nossa a experiência de vida, muitas vezes afetando negativamente o ambiente em que nos inserimos e outras espécies. A esperança leva-nos a crer que o curso das nossas ações tem vindo a alterar-se e que estamos cada vez mais atentos a todos os fatores e que a inovação, em conjunto com outros conceitos, será capaz de prover sustentabilidade e levar-nos até ao próximo nível de evolução. As contemporâneas teorias económicas e de finanças empresariais, realçam a importância de avaliação de projetos sob a alçada de uma abordagem dinâmica e o racional de incorporar cláusulas contratuais em projetos, usualmente conhecidas como opções reais. A combinação destes dois conceitos resulta numa forma flexível e num processo pronto a mudanças, que será capaz de resultar em maiores retornos tanto para projetos de inovação como para projetos de investigação e desenvolvimento (I&D). Tendo lido teorias apresentadas por estudiosos, tanto da área de finanças como de inovação, escreveram e como têm vindo a analisar a junção de ambos os tópicos, na minha dissertação, eu proponho uma extensão às metodologias existentes com a inclusão de uma possível decisão de "lançar mais cedo o resultado do projeto", quando possível para certos projetos, podendo resultar em maiores retornos e melhor posicionamento de uma empresa em mercados competitivos.