Equity valuation of Marriott International

Abstract

Marriott International is a reference in the hotel industry. The company was founded in 1927 by the Marriott family and over the years has gained the trust and loyalty of its customers. Marriott is also recognized for its excellent management skills, having these been highlighted during the 2008 crisis where the company showed a good performance. This management skills are now being tested by the coronavirus pandemic that is having a severe impact on the company's financials. The goal of this master's project is to determine the fair value of Marriott's shares in order to provide an investment recommendation to possible investors. The ultimate result will be a statement of whether investors should buy, hold or sell the company's shares based on the potential appreciation or depreciation in relation to the market. After a revision of what has been developed in the finance field about company's valuation, two different methodologies will be applied to Marriott International. The Free Cash Flow to the Firm will be the first model to be applied followed by a Relative Valuation that will help us to reach more accurate results. Marriott is a listed company on Nasdaq and on the 31st of December of 2019 the company's stock was worth $150.83, being that we further considered this price as overvalued in the course of the discuss of the valuation results. Our final recommendation stands that investors should sell the shares of Marriott International.

A Marriott Internacional é uma referência na indústria hoteleira. A empresa foi fundada em 1927 pela família Marriott e ao longo dos anos tem ganho a confiança e fidelidade dos seus clientes. A Marriott também é reconhecida pelas suas excelentes capacidades de gestão, tendo estas sido destacadas durante a crise de 2008 onde a empresa mostrou um bom desempenho. Estas capacidades de gestão estão agora a ser testadas pela pandemia do coronavírus que está a ter um severo impacto nas finanças da empresa. O objetivo deste projeto de mestrado é determinar o valor justo das ações da Marriott de forma a providenciar uma recomendação de investimento a possíveis investidores. O resultado final será uma afirmação sobre se os investidores devem comprar, manter ou vender as ações da empresa com base na potencial valorização ou desvalorização em relação ao mercado. Após uma revisão do que tem sido desenvolvido na área de finanças sobre avaliação de empresas, duas metodologias diferentes serão aplicadas à Marriott Internacional. O Free Cash Flow to the Firm será o primeiro modelo a ser aplicado seguido de uma Avaliação Relativa que nos ajudará a alcançar resultados mais precisos. A Marriott é uma empresa listada na Nasdaq e a 31 de dezembro de 2019 as ações da empresa valiam $ 150.83, sendo que mais à frente considerámos este preço como sobrevalorizado no decorrer da discussão dos resultados obtidos. A nossa recomendação final é que os investidores devem vender as ações da Marriott International.