Equity research: The Navigator Company

Abstract

Valuation is the most critical element of a successful investment (CFA Institute, 2010). And yet, it is a complex challenge, that leads to uncertain conclusions: assumptions result in forecasts, which in turn result in a theoretical Equity Value per share. Nonetheless, the valuation of Equity Assets is crucial to guide investors’ decisions, as well as to signal the financial health of the evaluated companies. This Equity Research values the share price of The Navigator Company as of December 31st, 2018 through the Discounted Cash Flows and Relative Valuation methodologies, aiming to make an investment recommendation. The Navigator Company is a leading European player in the Pulp & Paper sector, who recently invested in the expansion of the installed capacity in its newest business segment (tissue paper). Assumptions of the valuation models are supported by historical, macroeconomic and/or industry information and follow a conservative approach. Valuation results across all the methodologies suggest that Navigator’ shares are priced below its fair value. Therefore, the investment recommendation is to buy Navigator shares.

A avaliação é o elemento mais crítico de um investimento bem sucedido (CFA Institute, 2010). E, no entanto, é um desafio complexo, que leva a conclusões incertas: os pressupostos assumidos resultam em previsões, que por sua vez resultam num Equity Value por ação. Não obstante, a Avaliação de Empresas é crucial para direcionar as decisões de investidores, bem como para sinalizar a saúde financeira das empresas avaliadas. Esta Equity Research valoriza o preço das ações da The Navigator Company a 31 de dezembro de 2018, através das metodologias de Fluxos de Caixa Descontados e dos Múltiplos de Mercado, com o objetivo de fazer uma recomendação de investimento. A The Navigator Company é uma empresa europeia, líder no setor de pasta de papel, que recentemente investiu na expansão da capacidade instalada do seu mais recente segmento de negócios (papel tissue). Os pressupostos dos modelos de avaliação são suportados por informações históricas, macroeconómicas e/ou do setor e seguem uma abordagem conservadora. Os resultados da avaliação através de todas as metodologias sugerem que as ações da Navigator estão a ser transacionadas abaixo do seu justo valor. Assim sendo, a recomendação de investimento seria no sentido da compra de ações da Navigator.