Determinants of household debt in the European Union countries

Abstract

Households’ indebtedness in the European Union countries has increasing, showing greater emphasis until the financial crisis in 2007-2008. Many of these countries showed lower values after this period, however, still high when compared to the pre-crisis period. Thus, this dissertation empirically tests the determinants of households’ indebtedness in the 28 countries of the European Union for the period between 1995 and 2017. This is an econometric analysis using panel data. The seven hypotheses tested, taking into account the available literature on this topic, are house prices, financial asset prices, personal income inequality, households’ labour income, welfare state expenditures, working-age population and interest rates. The results obtained show that house prices, household’s labour income, welfare state expenditures and interest rates have a positive effect on households’ indebtedness. On the other hand, the financial asset prices and personal income inequality have a negative influence on households’ indebtedness.

A dívida das famílias nos países da União Europeia tem vindo a aumentar, mostrando maior ênfase até à crise financeira em 2007-2008. Muitos destes países mostraram valores inferiores após este período contudo, ainda elevados quando comparados com o período pré-crise. Assim, esta dissertação testa empiricamente os determinantes da dívida das famílias nos 28 países da União Europeia para o período entre 1995 e 2017. Esta análise é uma análise econométrica utilizando dados em painel. As sete hipóteses testadas, tendo em conta a literatura disponível sobre este tema, são o preço das casas, o preço dos ativos financeiros, a desigualdade, o rendimento das famílias, os gastos do estado em saúde e bem-estar, a população ativa e as taxas de juro. Os resultados obtidos mostram que o preço das casas, rendimento das famílias, gastos do estado em saúde e bem-estar e taxas de juro exercem o efeito positivo na dívida das famílias. Por outro lado, o preço dos ativos financeiros e a desigualdade têm uma influência negativa na dívida das famílias.