O Google como medida de sentimento nos mercados financeiros

Abstract

Esta dissertação insere-se no âmbito das finanças comportamentais e tem como objetivo inicial construir uma "proxy" de sentimento baseada nos dados de pesquisa online do Google, através da sua plataforma "Google Trends" e além disso compará-la com outras previamente utilizadas, no que toca a precisão e disponibilidade. Posteriormente centra-se no estudo da relação existente entre este índice de sentimento com os retornos do mercado acionista português e dos Estados Unidos, no período compreendido entre dezembro 2007 a junho 2017, usando para isso regressões lineares em que a variável Google é usada como uma das variáveis independentes para explicar os retornos de cada um dos mercados. Dado que se conclui que os dados do Google são realmente capazes de medir adequadamente a influência do sentimento em ambos os mercados, e que este mostra resultados mais robustos do que outras "proxies" previamente utilizadas noutros trabalhos, de seguida, optou-se por estudar a sua capacidade preditiva quanto aos movimentos dos mercados acionistas em estudo. Verificou-se que existe, de facto, um poder de previsão deste índice de sentimento contemporâneo, no entanto este deve ser usado em simultâneo com indicadores mais teóricos, como o CAPE, especialmente em mercados financeiros mais desenvolvidos como nos EUA.

This dissertation aims in the first place to add to the behavioural finance literature a proxy for sentiment based on Google's online search data, through its Google Trends platform and, in addition, by comparing it with other previously used proxies, regarding precision and availability. Subsequently, it focuses on the relationship between this sentiment index and the Portuguese and American stock markets returns, between december 2007 and june 2017, using linear least squares regressions in which the Google variable is used as one of the independent variables to explain the returns of each market. By the fact that it was concluded that Google data are indeed capable of adequately measuring the influence of sentiment in both markets, and that it displays more thorough results than other proxies used in previous work, this study proceeds to examining its predictive capacity in regard to the stock markets movements under investigation. I conclude that this contemporary sentiment index displays predictive power but it should be used with other theoretical measures like CAPE, especially in more developed financial markets such as EUA.